¿Qué es el costo marginal ponderado?

Las pequeñas y grandes empresas necesitan recaudar capital para financiar sus planes de crecimiento. Hay un costo asociado con diferentes formas de capital, como la deuda, las acciones ordinarias y preferentes. El costo marginal ponderado del capital es el costo por recaudar un dólar adicional en cada una de estas diferentes formas de capital.

Costo de capital

Capital.

El costo de capital de una empresa es el promedio ponderado de sus diferentes formas de capital. Por ejemplo, si la deuda, y las proporciones de capital ordinarias y preferentes son 20 por ciento, 60 por ciento y 20 por ciento, respectivamente, los pesos correspondientes son 0,2; 0,6 y 0,2, respectivamente. Suponiendo que el costo de la deuda, y las acciones de capital preferente y comunes son un 6 por ciento, 5 por ciento y 4 por ciento, respectivamente, el costo medio ponderado del capital es (0,2 multiplicado por 0,06) más (0,6 multiplicado por 0,05) más (0,2 multiplicado por 0,04 ), que es 0,05 ó 5 por ciento.

Costo marginal de la deuda

Deudas.

El costo marginal del capital de la deuda es la tasa de interés exigida por los inversores, ajustada a los impuestos. Por ejemplo, si una pequeña empresa necesita una nueva deuda con un interés del 8 por ciento y su tasa de impuesto es del 15 por ciento, el costo marginal del capital de la deuda es de 0,08 multiplicado por (1 menos 0,15), que es 0,068 ó 6,8 por ciento.

Costo marginal de patrimonio

Acciones.

El costo marginal de capital social común es la tasa de crecimiento de los dividendos esperada más la relación entre los pagos de dividendos del próximo año al precio de las acciones, ajustado por los costos de emisión de acciones. Por ejemplo, si los costos de emisión de acciones de una empresa son de 10 por ciento a su precio actual de US$20, el precio de las acciones ajustado es de US$20 multiplicado por (1 ± 0,10 ) o US$18. Si los dividendos del próximo año son de US$2 y la tasa de crecimiento esperada por dividendos es del 5 por ciento, el costo marginal del capital social común es (US$2 dividido por US$18), más el 5 por ciento, que es de aproximadamente 0,161 ó el 16,1 por ciento.

El costo marginal de capital social preferido es la proporción de los dividendos preferentes a las ganancias netas de emisión, que son los ingresos brutos menos los gastos de emisión. No hay necesidad de agregar una tasa de crecimiento de los dividendos a la ecuación, porque los dividendos preferidos son generalmente constantes. Por ejemplo, si una empresa proyecta un total de US$1 millón en acciones preferentes y paga US$100.000 en dividendos preferentes anuales a los inversionistas, el costo marginal del capital social preferido es de US$100.000, dividido por US$1 millón, que es 0,10 ó 10 por ciento .

Costo marginal ponderado de capital

Costos.

El costo marginal ponderado de capital es la suma del costo marginal ponderado de cada forma de capital. Continuando con el ejemplo, si una empresa adquiere capital en las siguientes proporciones: 20 por ciento en deuda, 60 por ciento en acciones ordinarias y 20 por ciento en acciones preferentes, el costo marginal del capital es (0,2 multiplicado por 0,068) más (0,6 multiplicado por 0,161) más (0,2 multiplicado por 0,10), que es 0,1302, o alrededor del 13 por ciento.

Referencias

Créditos de las fotos

  • Duncan Smith/Photodisc/Getty Images

Autor

Based in Ottawa, Canada, Chirantan Basu has been writing since 1995. His work has appeared in various publications and he has performed financial editing at a Wall Street firm. Basu holds a Bachelor of Engineering from Memorial University of Newfoundland, a Master of Business Administration from the University of Ottawa and holds the Canadian Investment Manager designation from the Canadian Securities Institute.