Las ventajas y desventajas del método de la tasa interna de retorno

Escrito por Philippe Lanctot | Traducido por Rafael Ernesto Díaz

Al evaluar posibles inversiones de capital por parte de tu pequeña empresa en varios proyectos, la Tasa Interna de Retorno o TIR, pueden ser una herramienta valiosa en la evaluación de los proyectos más importantes. La TIR mide la tasa de retorno de los flujos de efectivo proyectados generados por tu inversión de capital. La TIR para cada proyecto que se encuentre bajo consideración de tu empresa, puede se puede comparar y utilizar a la hora de tomar decisiones.

Valor temporal del dinero

La tasa interna de retorno se mide calculando la tasa de interés al que el valor actual de los flujos futuros de efectivo iguala la inversión de capital necesaria. La ventaja es que el tiempo de los flujos de efectivo en todos los años futuros se consideran, por lo que cada flujo de caja equivale al mismo peso usando el valor temporal del dinero.

Simpleza

La TIR es una medida fácil de calcular y proporciona un medio simple por el cual comparar el valor de los distintos proyectos en consideración. La TIR le da a cualquier pequeño empresario un panorama general de qué proyectos de capital le proporcionarían el mayor flujo potencial de efectivo. También se puede utilizar con fines de presupuestación, como proporcionar un panorama general del valor potencial o de los ahorros de la compra de nuevos equipos en lugar de reparar los equipos viejos.

Tasa crítica de rentabilidad no requerida

En el análisis de la presupuestación de capital, la tasa crítica de rentabilidad, o costo del capital, es la tasa de retorno requerida en la que los inversores se comprometen a financiar un proyecto. Puede ser una figura subjetiva y por lo general termina como una estimación aproximada. El método de la TIR no exige la tasa crítica de rentabilidad, lo que mitiga el riesgo de determinar una tasa errónea. Una vez que se calcula la TIR, se pueden seleccionar los proyectos donde la esta sea superior al costo estimado de capital.

Ignora el tamaño del proyecto

Una desventaja de usar el método de la TIR es que no tiene en cuenta el tamaño del proyecto al compararlos. Los flujos de efectivo se comparan simplemente con la cantidad de desembolso de capital que genera esos flujos de efectivo. Esto puede ser un problema cuando dos proyectos requieren una cantidad significativamente diferente de inversión de capital, pero el proyecto más pequeño devuelve una TIR superior. Por ejemplo, un proyecto con una inversión de capital de US$100.000 y flujos de efectivo estimados en US$25.000 en los próximos cinco años tiene una TIR del 7,94 por ciento, mientras que un proyecto con una inversión de capital de US$10.000 y flujos de efectivo proyectados en US$3.000 en los próximos cinco años tiene una TIR del 15,2 por ciento. Utilizar el método de la TIR solo hace que el proyecto más pequeño luzca más atractivo, haciendo caso omiso del hecho de que el proyecto más grande puede generar flujos de efectivo significativamente más altos y tal vez beneficios mayores.

Ignora los costos a futuro

El método de la TIR sólo se ocupa de los flujos de efectivo estimados que son generados por una inyección de capital e ignora los posibles costos futuros que pueden afectar la ganancia. Si estás considerando una inversión en camiones, por ejemplo, los costos futuros de mantenimiento y combustible podrían afectar el beneficio, ya que los precios del combustible fluctúan y los requisitos de mantenimiento cambian. Un proyecto dependiente puede ser la necesidad de comprar un terreno baldío en el cual aparcar una flota de camiones, y tal costo no sería un factor en el cálculo de la TIR de los flujos de efectivo generados por la operación de la flota.

Ignora las tasas de reinversión

Aunque la TIR te permite calcular el valor de los flujos de efectivo futuros, hace una suposición implícita de que dichos flujos pueden reinvertirse en la misma proporción que la TIR. Esa suposición no es práctica, ya que la TIR a veces es un número muy alto y las oportunidades que ofrecen tal rendimiento generalmente no están disponibles o están significativamente limitadas.

Créditos de las fotos

  • Photos.com/Photos.com/Getty Images